1. На основе систематизации зарубежных и отечественных теорий финансов показано, что особенности развития современной экономики обусловливают необходимость внедрения у субъектов РФ получившей широкое распространение в развитых странах модели управления финансами, имеющей социальную направленность и отражающей усиление социальных бюджетных расходов. В данной модели непрерывность покрытия возрастающих государственных функций денежными средствами обеспечивается за счет привлечения заимствований.
2. Определены сущность и специфика механизма заимствований, обусловленные перераспределительным характером воздействия на финансовые отношения и сферой их применения, что находит проявление в направленности займов на поддержание непрерывного движения финансов в целях достижения финансовой устойчивости региональной экономической системы. Таким образом, роль механизма заимствований в бюджетной политике регионов состоит в обеспечении субъектов управления средствами воздействия на финансовые отношения, складывающиеся в процессе поддержания сбалансированности регионального бюджета, а сам механизм представляет собой специфические м тоды мобилизации и использования финансовых средств, направленные на достижение баланса.
3. Разработана концепция повышения эффективности механизма регионального заимствования, которая определяет основные инструменты и методы проведения квалифицированной долговой политики, необходимые для достижения сбалансированности региональных бюджетов. В основу концепции положены следующие принципы организации заемной политики: целевой направленности на финансовую устойчивость субъекта Российской Федерации; перераспределении финансовых ресурсов между владельцами капитала и территориальными администрациями на условиях взаимовыгодности; обеспечении конкурентоспособности региональных займов по сравнению с другими финансовыми инструментами; минимизации рисков заимствований на основе повышения качества проведения заемной политики; совершенствовании институционального обеспечения заимствований с целью сокращения издержек по их проведению.
4. На основании анализа зарубежного опыта показано, что для эффективного развития процесса заимствований в российских регионах необходимо использование проверенных опытом западных стран технологий выпуска и обращения заемных инструментов, предусматривающих гарантийное обеспечение и своевременность возвратности долговых ресурсов, а также совершенствование институционального обеспечения процесса заимствований; создание таких условий обращения региональных ценных бумаг, которые будут способствовать регулярному привлечению дополнительных финансовых ресурсов в целях достижения бюджетной сбалансированности.
5. Выявлены современные тенденции развития российского рынка региональных заимствований, которые проявляются в абсолютном и относительном росте совокупного объема обращающихся региональных облигаций; наращивании объемов долга за счет расширения привлечения средств уже вышедшими на рынок эмитентами; сокращении объема задолженности по ценным бумагам, выпущенным ранее; снижении в ряде субъектов РФ удельного веса кредитных соглашений в совокупном объеме заимствований. Действие этих тенденций приводит к снижению стоимости фондирования, расширению структуры долга по продолжительности; обеспечению средствами бюджета ранее сделанной задолженности для полного и своевременного ее погашения, диверсификации структуры долговых обязательств.
6. Обоснованы предложения по совершенствованию региональной инфраструктуры рынка заимствований, направленные на повышение кредитоспособности заемщика и снижение риска заемных инструментов. Это становится возможным путем повышения уровня ответственности заемщика и установления реальных гарантий возврата заемных средств. В связи с чем действующую инфраструктуру регионального рынка заимствований предлагается дополнить системой обеспечения экономической безопасности займов и интересов их участников от внешних и внутренних рисков за счет включения залогового и резервного фондов; снизить потенциальные риски эмитента путем введения института специализированных банков, контролирующих проведение эмиссии и защищающих инвесторов при невыполнении эмитентом своих обязательств; вовлечь в процесс разработки и осуществления эмиссии независимых экспертов, оценивающих достоверность раскрываемых региональными органами власти финансовых показателей; создать саморегулируемую организацию участников рынка региональных ценных бумаг.
7. Предложен набор критериев и весовых коэффициентов для расчета сводного показателя уровня кредитоспособности бюджета субъекта РФ, способствующих сокращению отрицательных последствий проведения региональных заимствований, таких как привлечение различных источников заемных средств, нерационального их использования, отсутствие источников для возврата привлеченных средств. Выделены оценочные критерии, отражающие уровень кредитоспособности заемщика и повышающие качество управления задолженностью, учитывающие специфику конкретного региона (уровень экономического развития региона, уровень долговой нагрузки, уровень соответствия долговой политики требованиям федерального законодательства и др.).
8. Для устранения недостатков, выявленных в ходе анализа практики проведения заимствований в Южном федеральном округе, обоснованы направления совершенствования методики оценки уровня платежеспособности заемщика за счет использования ежегодного временного интервала расчета платежеспособности, а также индикаторов оценки финансового положения и качества управления бюджетами субъектов РФ, отражающих платежеспособность, текущее финансовое состояние и потенциальные финансовые возможности, устойчивость по отношению к воздействию негативных внешних факторов, уровень методологического и нормативно-правового обеспечения бюджетного процесса, информацию о финансово-экономическом состоянии территории. В целях упрощения расчетов все идикаторы сгруппированы на основе предложенных автором оценочных критериев и весовых коэффициентов, рассчитываемых по данным регионального бюджета.
9. Усовершенствована методика определения эффективности функционирования заемного механизма региона за счет включения в нее как интегральных, так и дифференциальных показателей оценки целевого использования средств, их способности приносить быструю отдачу и открывать новые источники для привлечения капитала (долговая емкость бюджета, доступный на рынке капитала объем средств, приемлемые условия привлечения капитала по стоимости и срочности и др.). Это позволяет на этапе составления проекта бюджета субъекта РФ рассчитывать объемы планируемых заимствований в зависимости от потребности в финансировании расходов, которые предусмотрены органами исполнительной власти на текущий год и среднесрочную перспективу.
10. Разработаны модель аналитического планирования государственного долга на основе метода анализа иерархий, позволяющая повышать обоснованность решений о выборе формы долгового финансового инструмента, и модель интегральной оценки обобщенного сценария развития долговой политики по критериям качественной оценки последствий заимствований, базирующаяся на экспертных оценках в виде матриц попарных сравнений и критериальных оценках различных факторов. Применение этих моделей на этапах стратегического анализа и п ПЛанирования сценариев развития процесса заимствований региона позволяет рассчитывать наиболее вероятное движение финансовых потоков, в том числе и при возникающих негативных тенденциях.
1. Савцова, А.В. Механизм заимствований в государственной и региональной политике: монография / А. В. Савцова. – М.: Издательство МАКСПресс, 2008. – 215 с. - 13,5 п. л.
2. Савцова, А.В. Региональная экономика: цикличность и неопределенность динамики / А.В. Савцова, Н.Н. Куницына. – Ставрополь: Ставропольское книжное издательство, 2008. – 160 с. - 10,7/5,0 п. л.
3. Савцова, А.В. Платежеспособность организаций: монография / А.В. Савцова, А.В. Малеева. – Ставрополь: Северо-Кавказский государственный технический университет, 2006. – 152 с. - 10,0/5,0 п. л.
Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ
4. Савцова, А.В. К вопросу о модели выбора оптимальной формы долгового инструмента и аналитического планирования государственного долга региона //Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. – 2010. – №1 (22). – С. 25–28. – 0,51 п. л.
5. Савцова, А.В. Разработка модели выбора оптимальной формы долгового инструмента региона // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. – 2009. – №4 (21). – С. 25–28. – 0,42 п. л.
6. Савцова, А.В. О муниципальных бюджетах и их роли в формировании финансовых ресурсов местного самоуправления (на примере Ставропольского края) / А. В. Савцова // Финансы и кредит. – 2009. – № 15(351). – 1,0 п. л.
7. Савцова, А.В. О проблемах регионального и муниципального долга / А. В. Савцова // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. – 2009. – №3 (20). – 0,9 п. л.
8. Савцова, А.В. Финансовые проблемы местных бюджетов / А. В. Савцова, Н. Е. Письменная, О. Ю. Георгиева // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. – 2009. – №2 (19). – 0,9/0,3 п. л.
9. Савцова, А.В. К вопросу о бюджете муниципального образования /А.В. Савцова//Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. – 2009. – №1 (18). – С. 167–172. – 0,9 п. л.
10. Савцова, А.В. О формировании доходов бюджета муниципального образования / А.В. Савцова // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. – 2008. – №4 (17). – С. 166–171. – 0,9 п. л.
11. Савцова, А.В. О налогообложении сельскохозяйственных товаропроизводителей / А.В. Савцова, А. Н. Меркулов // Экономический вестник Ростовского государственного университета. – 2007. – Том 5. – №3. – Часть 3. – С. 181–185. – 0,43/0,23 п. л.
12. Савцова, А.В. Совершенствование методики анализа платежеспособности и ликвидности организаций / А. В. Савцова, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий // Финансы и кредит. – 2006. – №№ 15 (219), 16 (220), 17 (221). – С. 12–17, 29–31, 56–61. – 2,5/1,0 п. л.
13. Савцова, А.В. О налоговых доходах консолидированного бюджета Ставропольского края / А. В. Савцова, Л. И. Ушвицкий // Финансы и кредит. – 2006. – № 11 (215). – С. 27–31. – 0,5/0,3 п. л.
Публикации в журналах, сборниках, материалах научных конференций
14. Савцова, А.В. Сущность механизма заимствований и формы его проявления/ А. В. Савцова // Проблемы экономики. – 2009. – №2. – 0,4 п. л.
15. Савцова, А.В. Достижение сбалансированности бюджетов субъектов Российской Федерации в условиях ограниченности финансовых ресурсов / А.В. Савцова // Актуальные проблемы современной науки. – 2009. – №3. – 0,45 п. л.
16. Савцова, А.В. Концептуальные подходы к разработке механизма субфедеральных займов / А. В. Савцова // Современные гуманитарные науки. – 2009. – №2. – 0,45 п. л.
17. Савцова, А.В. Методика оценки финансового положения и платежеспособности субъекта РФ / А.В. Савцова // Экономика и финансы. – 2009. – №6. – 0,4 п. л.
18. Савцова, А.В. Роль заимствований в бюджетной политике субъектов Российской Федерации / А.В. Савцова // Экономика и финансы. – 2009. – №5. – 0,4 п. л.
19. Савцова, А.В. К вопросу о доходах бюджетов субрегионального уровня и их роли в формировании финансовых ресурсов местного самоуправления / А. В. Савцова, Н. Е. Письменная, О. Ю. Георгиева // Материалы Международной научно-практической конференции «Человеческое измерение кризисного проявления глобализации в полиэтническом регионе». – Ставрополь: Институт Дружбы народов Кавказа, 2009. – 0,7/0,5 п. л.
20. Савцова, А.В. Стимулирование добровольных пенсионных накоплений /А.В. Савцова, Л.В. Звягина // Сборник научных трудов «СевКавГТУ» Серия «Экономика». – 2008. – №8. – С. 28–29. – 0,2/0,1 п. л.
21. Савцова, А.В. Система управляющих воздействий в экономике сельского хозяйства региона / А.В. Савцова, Н. Н. Куницына // Сборник научных трудов «СевКавГТУ» Серия «Экономика». – 2008. – №8. – С. 22–24. – 0,3/0,15 п. л.
22. Савцова, А.В. О налогообложении коммерческих банков / А.В. Савцова //Материалы Всероссийской научно-практической конференции 30–31 марта 2007 г. – Том 2. – Пятигорск, 2007. – С. 33–35. – 0,6 п. л.
23. Савцова, А.В. К вопросу о реформировании пенсионной системы в России /А.В. Савцова, А.И. Селина // Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия «Экономика». – 2007. – № 6. – С. 7–10. – 0,3/0,15 п. л.
24. Савцова, А.В. Причины дефицита Пенсионного фонда и пути решения проблем пенсионной системы / А.В. Савцова, С.Е. Антонова // Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия «Экономика». – 2007. – № 6. – С. 5–7. – 0,3/0,15 п. л.
25. Савцова, А.В. Особенности проявления неопределенности и риска в развитии регионального АПК / А.В. Савцова, Н.Н. Куницина // Современный научный вестник. Серия «Экономика и право». – 2007. – №2 (10). – 0,44/0,22 п. л.
26. Савцова, А.В. Проблемы финансового анализа деятельности предприятия в условиях рынка (статья) / А.В. Савцова // Материалы международной научной конференции: Наука и технологии: актуальные проблемы 2007. Ставрополь:
СевКавГТИ, 2007. – С. 192. – 0,15 п. л.
27. Савцова, А.В. Значимость налоговых проверок в системе налогового контроля / А.В. Савцова, З.Г. Гаджиев // Материалы VIII региональной научно –технической конференции «Вузовская наука – Северо-Кавказскому региону». Экономика. Часть третья. – Ставрополь: Сев-КавГТУ, 2004. – 0,30/0,15 п. л.
28. Савцова, А.В. Оптимизация налоговой базы по налогу на добавленную стоимость и единому социальному налогу как фактор укрепления платежеспособности предприятий / А.В. Савцова // Деп. в ВИНИТИ. – М., 2004. –0,4 п. л.
29. Савцова, А.В. О сущности платежеспособности и ликвидности / А.В. Савцова // Материалы Х годичного научного собрания СКСИ. – М., 2003.– 0,4 п.л.
30. Савцова, А.В. Пути преодоления неплатежеспособности сельскохозяйственными предприятиями / А.В. Савцова // Материалы V
Всероссийской научно-практической молодежной конференции «Антикризисное правление в России в современных условиях». – М.: МГТУ им. Н. Э. Баумана, 2003. – С. 295–297. – 0,2 п. л.
Учебные и учебно-методические пособия
31. Савцова, А.В. Государственный и муниципальный долг [Текст]: учебно-методическое пособие / А.В. Савцова, Л.И. Ушвицкий, А.В. Малеева, В.С. Катренко. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 192 с.: ил. – 12,0/3,0