- разработаны теоретико-методологические положения доверительного управления инвестиционными фондами, включающие в себя: уточнение понятийного аппарата; определение места доверительного управления инвестиционными фондами на рынке ценных бумаг и в рыночной экономике; систематизацию научных теорий, лежащих в основе исследований доверительного управления инвестиционными фондами, а также научных теорий и подходов по проблематике доверительного управления инвестиционными фондами в зарубежной и российской литературе. Аргументировано, что методология доверительного управления инвестиционными фондами в России находится в стадии формирования; уточнены возможности применения институционального подхода к исследованию инвестиционных фондов;
- выделены исторические этапы развития доверительного управления инвестиционными фондами в России; выявлены и систематизированы факторы, влияющие на функционирование и развитие доверительного управления инвестиционными фондами, агрегированные в три основные группы: факторы, связанные с состоянием российского рынка ценных бумаг; с уровнем развития механизмов регулирования и надзора в области доверительного управления инвестиционными фондами; с уровнем развития инфраструктуры инвестиционных фондов;
- на основе обобщения опыта развитых и развивающихся стран выявлены тенденции развития доверительного управления инвестиционными фондами; определены способы организации доверительного управления инвестиционными фондами: эволюционное развитие или импорт институтов, что было учтено при разработке концепции развития доверительного управления инвестиционными фондами в России;
- разработаны теоретические основы институционального развития доверительного управления инвестиционными фондами, включающие в себя: обоснование моделей доверительного управления инвестиционными фондами, где в качестве моделеобразующего фактора выбраны типы институциональной структуры доверительного управления инвестиционными фондами, ранжированные по признакам ее сформированности; построение модели институциональной динамики доверительного управления инвестиционными фондами, позволяющей установить период, в течение которого возможен переход модели с недостаточным уровнем развития институциональной структуры доверительного управления инвестиционными фондами в модель более высокого порядка; определение закономерности формирования институциональной структуры доверительного управления инвестиционными фондами в направлении сближения ее формальной и неформальной составляющих;
- выявлены закономерности, характеризующие развитие доверительного управления инвестиционными фондами в России: интеграция (встраивание) института доверительного управления инвестиционными фондами в финансовую систему страны; многовариантность развития; неравномерность развития; обусловленность развития потребностями рыночной экономики; наличие барьеров развития: низкий среднедушевой доход населения, высокая волатильность и чрезмерная концентрация российского рынка акций, неравномерность размещения агентской сети на территории страны, слабая координирующая роль биржи в организации вторичного обращения ценных бумаг инвестиционных фондов;
- выделены группы принципов организации доверительного управления инвестиционными фондами: государственной политики; регулирования и надзора; защиты инвесторов инвестиционных фондов; организации инвестиционных фондов; управления имуществом инвестиционных фондов. Уточнено толкование, определены направления действия каждого принципа, обосновано влияние выявленной совокупности принципов на развитие доверительного управления инвестиционными фондами;
- разработана концепция развития доверительного управления инвестиционными фондами, включающая в себя: выделение этапов развития доверительного управления инвестиционными фондами в России, различных по целям, задачам и средствам реализации; цель, основные положения, принципы решаемых задач концепции; приоритеты развития финансового рынка России в области доверительного управления инвестиционными фондами; критерий эффективности развития доверительного управления инвестиционными фондами, определена траектория развития доверительного управления инвестиционными фондами, зависящая от институционального развития финансового рынка; уровня информационно-технологического развития экономики; вовлеченности инвестиционных фондов в систему долгосрочных накоплений населения;
- определены приоритетные направления развития доверительного управления инвестиционными фондами в России, заключающиеся в развитии риск-менеджмента, формировании бренда «коллективных инвестиционных фондов» и создании общедоступной системы раскрытия информации о них, расширении налоговых стимулов для акционерных инвестиционных фондов; повышении порога участия страховых компаний в ПИФах; формировании направлений и правил коммуникаций между управляющими компаниями и институциональными инвесторами по вопросам инвестирования в ПИФы. Обоснована целесообразность с позиции развития в стране системы долгосрочных накоплений введения индивидуальных инвестиционных сберегательных счетов для финансирования гражданами дополнительного пенсионного обеспечения и образования, значимым компонентом которой должны стать инвестиционные паи ПИФов. Обосновано, что в целях совершенствования доверительного управления инвестиционными фондами должны получить дальнейшее развитие следующие механизмы: компенсационный - для возмещения ущерба от реализации нерыночных рисков инвесторам ПИФов; биржевого обращения инвестиционных паев; дистрибуции инвестиционных паев;
- разработаны методические основы интеграции стран-участниц СНГ в области доверительного управления инвестиционными фондами на платформе ЕврАзЭс, включающие в себя внедрение новых механизмов взаимодействия в области информационного обмена, направленных на гармонизацию национальных законодательных нормативно-правовых актов; обмен технологиями учета иностранных ценных бумаг с целью возможности инфраструктурного обслуживания иностранных инвестиционных фондов;
- развиты методические положения по оценке индикатора развития доверительного управления инвестиционными фондами, основывающегося на расчете количественно измеряемых показателей, помимо показателей, предусмотренных при мониторинге коллективных инвесторов, осуществляемом ФСФР. Впервые предложено оценивать предложенные показатели в комплексе, что позволяет определять вектор развития доверительного управления инвестиционными фондами в течение заданного интервала времени, и отслеживать динамику отдельных показателей.
1.Харченко Л.П., Александров С.Ю., Григорян М.Г. и др. Актуальные проблемы развития экономики: теоретические аспекты и методы решения: монография / Под ред. О.В. Гончарук. – СПб.: СПбГИЭУ, 2010. – 188 с. – 11 п.л./1,6 п.л.
2.Харченко Л.П., Бушко А., Вышинский А. и др. Банковские системы Польши и России: на пути взаимодействия и сотрудничества: монография / Под ред. А.С. Селищева. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2011. – 263 с. – 16,5 п.л./0,9 п.л.
3.Харченко Л.П. Доверительное управление инвестиционными фондами: проблемы теории и практики: монография. – СПб: Изд-во Астерион, 2011. – 192 с. – 12 п.л.
Статьи, опубликованные в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях, рекомендованных ВАК России:
4.Харченко Л.П.Стратегический анализ отрасли паевых инвестиционных фондов в условиях мирового финансового кризиса // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 3 (30). – 2009. – С. 346-350. - 0,4 п.л.
5.Харченко Л.П. Анализ институциональных изменений рынка ценных российского бумаг в сегменте паевых инвестиционных фондов // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 3 (38). – 2010. – С. 249-254. –0,6 п.л.
6.Харченко Л.П. Проблемы и тенденции развития российского рынка ценных бумаг // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 6 (41). – 2010. – С. 45-55. – 1 п.л.
7.Харченко Л.П. Институциональные ограничения фондов коллективного инвестирования // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 7 (42). – 2010. – С. 196-200. – 0,5 п.л.
8.Харченко Л.П. Системное представление инвестиционного фонда // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 2 (45). – 2011. – С. 210-214. – 0,57 п.л.
9.Харченко Л.П. Особенности финансового менеджмента в сфере паевых инвестиционных фондов // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 3 (46). – 2011. – С. 203-207. – 0,57 п.л.
10.Харченко Л.П. Инвестиционные фонды в России: неколлективное инвестирование // Мир экономики и права. - №5. – 2011. – С. 4-12. – 0,72 п.л.
11.Харченко Л.П. Механизмы распространения инвестиционных фондов в России: институциональный подход // Мир экономики и права. - №8. – 2011. – С. 25-34. – 0,76 п.л.
12.Харченко Л.П. Инфраструктура паевых инвестиционных фондов: особенности развития // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 5 (48). – 2011. – С. 242-248. – 0,63 п.л.
13.Харченко Л.П. Развитие интеграции в сфере инвестиционных фондов на платформе ЕврАзЭс // Проблемы современной экономики. - №2. – 2011. – С. 100-103. – 0,56 п.л.
14.Харченко Л.П. Методологические аспекты развития и функционирования инвестиционных фондов в России // Вестник ЛГУ им. Пушкина. - №2. – 2011. – С. 111-120. – 0,5 п.л.
15.Харченко Л.П. Модели рынков инвестиционных фондов // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 6 (49). – 2011. – С. 31-37. – 0,65 п.л.
16.Харченко Л.П. Динамика институционального развития рынков инвестиционных фондов // Проблемы современной экономики. - №3. – 2011. – С. 133-136. – 0,56 п.л.
17.Харченко Л.П. Классификация механизмов, обеспечивающих функционирование и развитие инвестиционных фондов в России // Проблемы современной экономики. - №3. – 2011. – С. 352-355. – 0,62 п.л.
18.Харченко Л.П., Черногузова Т.Н. Взаимное страхование в сфере услуг по управлению инвестиционными фондами: концептуальный подход // Финансы. - №9. – 2011. – С. 34-37. – 0,6 п.л./0,3 п.л.
Статьи в профессиональных журналах и научных сборниках:
19.Харченко Л.П. Цель, принципы и задачи финансового менеджмента в паевых инвестиционных фондах // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы VI межвузовской конференции аспирантов и докторантов – СПб.: СПбГИЭУ, 2004. – 0,13 п.л.
20.Харченко Л.П. Преимущественные рекламные стратегии привлечения инвесторов в паевые инвестиционные фонды // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы VI межвузовской конференции аспирантов и докторантов – СПб.: СПбГИЭУ, 2004. – 0,25 п.л.
21.Харченко Л.П. Биржевое обращение инвестиционных паев // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: Труды 6-й Международной научно-практической конференции – СПб.: СПбГПУ, 2005. – 0,13 п.л.
22.Харченко Л.П. Привлечение капитала на фондовых рынках // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сборник научных трудов. Вып. 8. - СПб.: СПбГИЭУ, 2005. – 0,4 п.л.
23.Харченко Л.П. Статистическое исследование российских акций «второго эшелона» // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы VII межвузовской конференции аспирантов и докторантов - СПб.: СПбГИЭУ, 2005. – 0,3 п.л.
24.Харченко Л.П. Некоторые аспекты страхования рисков на российском рынке ценных бумаг // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: Труды 7-й Международной научно-практической конференции – СПб.: СПбГПУ, 2006. – 0,13 п.л.
25.Харченко Л.П. Индексные инвестиционные фонды // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы VIII межвузовской конференции аспирантов и докторантов. Секции 4-8. - СПб.: СПбГИЭУ, 2006. – 0,25 п.л.
26.Харченко Л.П. Гибридные ценные бумаги: зарубежный опыт и перспективы развития в России // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сборник научных трудов. - Вып. 9. - СПб.: СПбГИЭУ, 2006. – 0,25 п.л.
27.Харченко Л.П. Биржевые индексные фонды: зарубежный опыт // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы X межвузовской конференции аспирантов и докторантов. Ч.2. – СПб.: СПбГИЭУ, 2008. – 0,36 п.л.
28.Харченко Л.П. Применение теории случайных процессов к деятельности открытых паевых инвестиционных фондов // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сборник научных трудов. – Вып. 12. – СПб.: СПбГИЭУ, 2009. – 0,25 п.л.
29.Харченко Л.П. К вопросу об инвестировании пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов // Насущные вопросы формирования системы социального страхования и пенсионного обеспечения: Сборник материалов I Всероссийской научно-практической конференции. – СПб.: ЭФ СПбГУ, 2009. – 0,35 п.л.
30.Харченко Л.П. Рынок коллективных инвестиций Северо-Западного региона // Перспективы экономики Калининградского региона и развитие EU: Научные труды 4-й Международной конференции. – Калининград: КГТУ, 2009. – 0,2 п.л.
31.Харченко Л.П. Коллективные инвестиции в Санкт-Петербурге // Актуальные проблемы экономики и права в современных условиях: Статьи и тезисы докладов 3-й Международной научно-практической конференции. Ч.3. – Пятигорск: МАФТ, 2009. - 0,25 п.л.
32.Харченко Л.П. Кредитный паевой инвестиционный фонд как инструмент рефинансирования банковских кредитов // Научные труды XII Международной научно-практической конференции «Фундаментальные и прикладные проблемы приборостроения, информатики и экономики». Ч.II. – М.:МГУПИ, 2009. – 0,3 п.л.
33.Харченко Л.П. Проблема влияния квалифицированных инвесторов на управление закрытым паевым инвестиционным фондом // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы XI межвузовской конференции аспирантов и докторантов. Ч.2. - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. – 0,45 п.л.
34.Харченко Л.П. Анализ особенностей развития паевых инвестиционных фондов в современной институциональной среде финансового рынка // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сборник научных трудов. – Вып. 13. – СПб.: СПбГИЭУ, 2010. – 0,3 п.л.
35.Харченко Л.П. Рынок ценных бумаг и коллективные инвестиции в Республике Узбекистан: контуры развития // Макроэкономические и региональные аспекты моделирования устойчивого экономического роста. Форум экономистов Узбекистана [материалы]. Ч.I – Ташкент, Институт прогнозирования и макроэкономических исследований, 2010. – 0,18п.л.
36.Харченко Л.П. Политика управляющей компании в сфере управления инвестиционными фондами // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: Сборник научных трудов 11-й Международной научно-практической конференции: Ч. 2. – СПб.: Издательство Политехнического университета, 2010. – 0,35 п.л.
37.Харченко Л.П. Опыт стран СНГ в развитии национальных инвестиционных фондов // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы XII межвузовской конференции. Ч.2. – СПб: СПбГИЭУ, 2010. – 0,55 п.л.
38.Харченко Л.П. Инвестиционные фонды в процессе реформирования финансового надзора и регулирования в США и Европе // Проблемы современной экономики России: социально-экономические, правовые и экологические аспекты: Материалы Международной научно-практической конференции. – СПб.: ИБП, 2010. – 0,3 п.л.
39.Харченко Л.П. Институциональные аспекты развития инвестиционных фондов в России // Финансы и учет. - №2 (ноябрь-декабрь) 2010. – С. 21-25. – 0,38 п.л.
40.Харченко Л.П. Финансирование инновационных проектов посредством ЗПИФ // Материалы международной научно-практической конференции «2-й Белорусский инновационный форум». – Минск: Ковчег, 2011. – URL: http://ictt.by/rus/Default.aspx?tabid=741. – 0,3 п.л.
41.Харченко Л.П. Опыт использования российскими коммерческими банками паевых инвестиционных фондов // Экономика и статистика. Ежеквартальный научно-информационный журнал. – Астана, 2011. – №3. – С. 97-99. – 0,4 п.л.
42.Харченко Л.П. Влияние институциональных ограничений на инвестиционную политику российских паевых инвестиционных фондов //Вестник Казахстанско-Американского Свободного Университета. – Вып. 3. Экономические проблемы образования и общества. – Усть-Каменогорск, 2011. – С. 57-61. – 0,5 п.л.
43.Харченко Л.П. Развитие инвестиционных фондов как фактор успешности введения специальных целевых счетов // Образование-экономика-право: процессы трансформации и критерии эффективности: Материалы VII Международной научной конференции. – М.: МИЭМП, 2011. - 0,13 п.л.
44.Харченко Л.П. Использование ЗПИФ в стратегиях банковского менеджмента // Современный менеджмент: проблемы и перспективы Материалы VI Международной научно-практической конференции. – Ч.1. - СПб.: СПбГИЭУ, 2011. – 0,2 п.л.
45.Харченко Л.П. Сущность и принципы функционирования системы паевого инвестиционного фонда // Современная экономика: проблемы и перспективы развития: Сборник материалов IV Всероссийской научно-практической конференции. – Омск, ОМЭИ. – 0,2 п.л.
46.Харченко Л.П. Финансовые механизмы привлечения инвестиций с помощью ЗПИФ // Проблемы модернизации экономики Монголии и России: Материалы Международной научно-практической конференции. Иркутск: БГУЭП. – 0,33 п.л.
47.Харченко Л.П. Концепция риск-менеджмента для фондов коллективного инвестирования: российский и зарубежный опыт // INEM – 2011: Труды I Всероссийской научно-практической конференции в сфере инноваций, экономики и менеджмента с международным участием. Томск: ТПУ. – 0,28 п.л.
48.Харченко Л.П. Закономерности развития инвестиционных фондов в России // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: Сборник научных трудов 12-й Международной научно-практической конференции: Ч. 2. – СПб.: Издательство Политехнического университета, 2011. – 0,1 п.л.
49.Харченко Л.П. Особенности финансового менеджмента паевых инвестиционных фондов // Управление, финансы, право: тенденции и перспективы развития в условиях инновационной экономики: Материалы XIII Всероссийской научно-практической конференции. Т. 2. Тверь: Тверской филиал МЭСИ – 0,33 п.л.
50.Харченко Л.П. Российские паевые инвестиционные фонды на платформе UCITS: концептуальный подход // Перспективы экономики Калининградского региона и развитие ЕС: Научные труды 5-й Международной конференции. – Калининград: КГТУ, 2011. – 0,28 п.л.
51.Харченко Л.П. Оценка эффективности развития рынка инвестиционных фондов // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сборник научных трудов. - Вып. 14. - СПб.: СПбГИЭУ, 2011. – 0,43 п.л.